正大国际期货招商l农产品(000061)类

　　农产品(000061)类

　　生猪

　　周末国内猪价涨势缩小，个别区域高价回调，河南均价较上周五上涨0.87元至22.85元/公斤，四川24.1元/公斤，北方价格仍以涨为主，但局部出现下降势头，屠宰企业宰量再涨空间缩小，局部缩量，南方地区涨幅或缩小、多数地区趋稳；随着屠宰放量以及体重见顶，同时局部消费启动，盘面反弹走出一定供应压力释放的预期，但后市供强需弱背景下，短期现货拉涨的难度仍大，期货或仍有反复，上行后不排除重新回落，短线思路为宜，长期等待节前压力释放完毕后关注远月回升的可能。

　　鸡蛋

　　周末国内蛋价持稳，辛集报价持平于4.96元/斤，目前产地货源供应正常，部分地区流通受限，各环节多顺势购销，参市心态谨慎，市场整体走货一般，同时常规需求季节性回落，老鸡延淘和蔬菜肉类等替代品价格回落也对蛋价不利，预计现货季节性回落，但底部支撑较强；同时也面临节后交割的压力，预计趋势区间震荡为主，操作上01多单逢高减。

　　白糖

　　原糖：高位震荡。南北半球榨季交替期，定价权逐步转移至印度及泰国。中长期来看，22/23榨季全球供应转过剩，巴西22/23榨季临近尾声，本榨季较多降雨、下榨季丰产预期强，供应增加预期对上方有较强压制。但短期来看，市场贸易流仍小幅短缺，需印度出口补充，印度平价预计仍有强支撑，且巴西降雨偏多，压榨一定程度受阻。短期原糖预计转为震荡，关注主产国天气情况。

　　供应端：截至10月底，新榨季已产糖34万吨，同比增加5万吨；甜菜糖压榨高峰期，甘蔗糖厂开榨增加。进口端，10月进口52万吨，同比下滑35.8%，略低于预期，配额外进口利润仍深度倒挂，后续进口有缩减预期。库存情况，上榨季结转库存89万吨，10月新糖新增库存32万吨。偏高库存叠加进口及国内压榨上量，整体供应不缺。

　　需求端：截止9月底，全国累计销售食糖867万吨，同比下降94.78万吨；累计销糖率90.69%，同比略升；10月销售新糖2万吨，同比降低2万吨。虽FY政策有所放松，但食糖消费仍未见明显起色，关注后续节日备货情况。

　　小结：国内基本面缺乏突出矛盾，跟随外盘波动为主，但因有减产预期，走势预计强于外盘。新糖上市增加，供应压力加大；新糖报价较低，糖企回笼资金压力大，现货短期驱动往下。但5500一线为国内制糖成本，进口量预降，支撑仍较强。短期预计转为震荡，观望为主。

　　苹果

　　现货：截止12月1日，山东地区纸袋库存富士80#以上一二级加权成交价3.86元/斤，较上周上涨0.13元/斤；陕西纸袋富士70#起步半商品本周加权成交价3.58元/斤，较上周下滑0.02；山东栖霞80#一二级条纹报价3.9元/斤，较上周持平。减产背景叠加节日备货，年前现货价格预计难有较大跌幅，高位震荡为主。

　　库存及产量情况：据钢联统计，截止12月1日，全国苹果库存831.31万吨，较上周下滑1.75万吨；卓创数据显示，截止12月1日当周，全国苹果冷库库存876.84万吨，较上周降低1.26万吨。库存峰值已至，同比降低，在消费正常情况下，库存压力不大。

　　小结：入库结束，库存量同比偏低。近期果农挺价心理松动，但现货价格并未有明显降幅，我们认为年前现货难有较大跌幅，预计维持高位，仓单成本对近月仍有强支撑。圣诞及春节临近，现货成交有好转预期，但目前仍处低位，关注后续消费情况。远月目前估值较低，市场对年后消费较悲观。盘面预计维持震荡，观望或逢低试多；